警惕房地产游戏把中国经济推入“炒钱”黑洞

一个2014年/2015年资产净值仅仅10亿/50亿的公司，为何能够花110亿的总价去拿地？同样的龙光地产，港股市值才160亿港币，为何就敢以140亿人民币拍深圳地王？难道他们都信心爆棚吗？敢于借这么多钱玩房地产这个游戏，真的不怕？他们玩的不是房地产，而是一种叫“炒钱”的游戏！

前几日上海新静安地王的消息甫一出炉，就有不少媒体议论纷纷，一个2014年/2015年资产净值仅仅10亿/50亿的公司，为何能够花110亿的总价去拿地，而且业界估算未来售价17.4万元/平方米才能保本。这种投资意欲何为呢？

实际上不仅仅是融信，许多房地产公司都在玩这种狂飙突进的游戏。比如说上半年龙光地产，港股市值才160亿港币，就敢以140亿人民币拍深圳地王。这让人不得不问，难道他们都信心爆棚吗？敢于借这么多钱玩房地产这个游戏，真的不怕？

我也思考了很久，才发现，也许我们的出发点就错了。人家玩的根本就不是房地产，而是一种叫做“炒钱”的游戏。

什么叫做炒钱呢？这要从源头讲起。

这些房地产公司，手上积攒了大把的现金，拿着目前银行唯一认可的抵押物——土地、楼盘，借贷的通道亦十分顺畅。他们肯定要想，这么多现金，该怎么办，怎么投资呢？

我下面给大家两个图。图1：工业企业利润总额累计同比VS百城住宅价格指数同比。

大家可以很清楚的看到，以前，在中国办企业（投资实业），利润大多数情况下总还是能超过房价涨幅。但是自2015年7月，股灾之后，投资实业的利润增速再也没有能够超过房价涨幅（一次也没有，图2为图1局部放大）。

别说房地产公司了，就是随便哪个企业，现在你让他去投资，还真不如直接去炒房。

为什么会这样呢？大家看图3。

警惕中国经济跌入“炒钱”黑洞

图3清楚的表明了过去三十年，广义货币总量M2增速，上海核心地区房价、冬虫夏草、上海车牌、腾讯股票等几个不同类型的资产的价格复合增长率。图中选择的还是几个相对涨幅比较大的资产，但是就是这些资产（包括房地产、商品、优质公司股票等）的价格涨幅，也仅仅和货币增速保持一致的水平，更何况其他资产呢？

也就是说，与其投资优质资产，不如直接投资钱，用钱生钱，才是跑得最快的手段。

这也能解释，为什么各行各业中，总是钱生钱的企业（银行、金融机构）赚得最多。笔者统计了一下截至8月13日已公布中报的A股财务数据。已披露的上市公司营业利润总和3023亿元，其中银行占1223亿，房地产占260亿，非银金融320亿。房地产和金融业占全部利润总比例依然是60%。去年，前年，这个数据均在60-65%之间。

借钱生钱的生意，占据了社会盈利的大头。银行和金融企业自然不必说了，房地产公司，本质上也是类金融。有很多房地产老板说，做开发，知道如何借钱就行了，真以为开发商是建房子的吗？建房子的那是承包队。

金融业和房地产，归根到底都是借钱生钱。既然所有的投资都赶不上货币增长，那么，“炒钱”岂不是最赚的手段？

然而，大家都去炒钱，谁还去实实在在创造社会财富呢？炒钱让货币在虚拟经济中空转，你看着浮盈很多，但是要兑现起来却很困难。即便要兑现，也只能通过股市等这些资本市场工具。反过来又使得金融市场对资产的定价持续扭曲，无法实现对资产的最优化配置，对实体经济造成二次伤害。

警惕中国经济跌入“炒钱”黑洞

以上的现象已经不是潜在的威胁了。考虑到目前M1和M2的剪刀差（上图，广义货币（M2）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款））还在持续拉大，而房地产尤其是一线城市依然以高歌猛进的态势前进，这些存放在居民账上不断增加的现金（准货币），迟早会选择一条最容易赚钱的道路——等到他们按耐不住也开始进入虚拟经济，那画面太美我们就真的不敢看了。